Анализ денежных потоков в целях сохранения платежеспособности организации

ВВЕДЕНИЕ

В сложившихся условиях развития отечественной экономики денежные средства считаются одним из наиболее ограниченных ресурсов. С одной стороны, недостаток денежных ресурсов может отрицательно повлиять на показатели платёжеспособности и репутацию коммерческой организации, возможно, даже привести к её банкротству. С другой стороны, излишки данных видов активов оказывают отрицательное влияние на общую эффективность деятельности предприятия. Это происходит из-за того, что сами по себе денежные средства не приносят никакого дохода, при этом теряют свою первоначальную стоимость под воздействием инфляции.
Управление денежными ресурсами, а именно совокупностью денежных средств и денежных эквивалентов является важнейшим элементом финансовой политики коммерческой организации, так как является основополагающей категорией для всей системы управления с точки зрения финансового руководства. Важность и значение управления данными ресурсами трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит устойчивость предприятия в определённом периоде, а также способность к дальнейшему развитию бизнеса, достижению финансового успеха в будущем.
В экономической науке, наиболее важными и практически значимыми трудами, в которых рассматривается сущность денежных потоков и процесса управления ими для сохранения платёжеспособности хозяйствующего субъекта являются работы И.А. Бланка И. А., В.В. Бочарова, В. В. Ковалёва, Е.М. Сорокиной, И.Я. Лукасевича, Д.А. Ендовицкого.
Актуальность темы исследования курсовой работы объясняется тем, что результаты анализа денежных потоков коммерческой организации дают возможность составить мнение и принять решения относительно её платёжеспособности для проведения расчётов и платежей, определить эффективность формирования денежных потоков.
Цель исследования курсовой работы заключается в анализе денежных потоков коммерческой организации для сохранения платёжеспособности предприятия.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачами:
- исследовать понятие денежных ресурсов и денежных потоков, их классификации, а также платёжеспособности предприятия;
- оценить платёжеспособность коммерческой организации;
- определить направления совершенствования управления денежными потоками для сохранения платёжеспособности предприятия.
Объектом исследования курсовой работы является ООО «Гороховская Пекарня». Предметом исследования являются денежные ресурсы и их потоки исследуемого предприятия.
Информационной базой исследования послужили нормативные акты и методические материалы, специальная литература отечественных и зарубежных авторов по вопросам финансового анализа.
При выполнении работы применялись различные методы исследова-ний: анализ, методы математи¬ческой статистики, сравнение и группировка, коэффициентный анализ, факторный анализ, метод цепных подстановок.
Курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Во ведении акцентируется внимание на актуальности темы, определяется цель и задачи курсовой работы, представляются объект и предмет исследования. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты денежных потоков и платёжеспособности предприятия. Во второй главе представлены результаты анализа денежных потоков и оценки платёжеспособности ООО «Гороховская Пекарня». В третьей главе представлены направления совершенствования управления денежными потоками для сохранения платёжеспособности предприятия. В заключении подводятся итоги проделанной работы в соответствии с целью, задачами, предметом и объектом исследования.
 
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Денежные ресурсы и денежные потоки: понятие, классификация и факторы, влияющие на их формирование

Концепция денежных потоков выделяет денежные ресурсы как самостоятельный объект исследования для управленческого процесса и придаёт особый смысл и значение показателям, которые характеризуют обеспеченность предприятия денежными ресурсами и эффективность их использования.
Денежные ресурсы – это совокупность денежных средств на расчётных, валютных, специальных счетах в коммерческих банках, наличности в кассе организации, а также денежных эквивалентов; денежные ресурсы являются средством обращения и проявляют свою ценность в движении [11, с.147].
В научной литературе используется понятие «денежные потоки», которое раскрывает совокупность денежных ресурсов с учётом факторов времени и скорости.
Движение денежных ресурсов характеризует изменение их количества (в абсолютном и относительном выражении), а денежный поток - за счёт чего это произошло. Поэтому понятие «денежные потоки» шире, чем просто движение денежных средств в результате хозяйственной деятельности предприятия.
Денежный поток - это совокупность обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность организации притоков и оттоков денежных средств, распределённых во времени и формирующих общую картину её финансового состояния в кратко- и долгосрочной перспективе [12, с.79].
Поступления (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств - отрицательным денежным потоком. Разница между положительными и отрицательными денежными потоками для каждого вида деятельности или деятельности предприятия в целом, называется чистым денежным потоком.
И.Я. Лукасевич рассматривает денежный поток как разницу, наличие, запас, остаток между поступлением и расходованием денежных средств предприятия за определенный период времени [16, с.105].
Е. А. Махонина и Е. Б. Вокина пишут: «денежный поток - это результат движения денежных средств компании в течение определенного периода, как правило, является то, что разница между поступлением и выбытием денежных средств за определенный период» [24, с.54].
Более точное определение денежного потока выглядит как - избыток денежных средств, полученных компанией в результате всех хозяйственных и нехозяйственных операций. Таким образом, он состоит из хозяйственного остатка денежных средств. Автор видит денежный поток в одномоментном состоянии, на конкретный период времени, что отождествляет в таком виде его с остатком; кроме того, такой подход затрудняет выявление более точных методов оценки денежного потока.
С.В. Галицкая определяет денежный поток: «как последовательность поступлений денежных средств и моментов времени, в которые они осуществлены» [7, с. 92].
В результате получения положительного денежного потока и отрицательного денежного потока предприятие имеет чистый денежный поток, который может быть, как положительным, так и отрицательным, поэтому необходимо учитывать не только наличие чистой прибыли, но и непокрытого убытка у предприятия.
Структура чистого денежного потокам представлена в Приложении А.
Зависимость качества управления организацией от структуры денежных потоков представлена в Приложении Б.
Необходимо отметить, что единая классификация денежных потоков отсутствует. «Потоки денежных средств, являясь агрегированным понятием, имеют различную классификацию» [6, с 73].
В Приложении В представлена классификация денежных потоков, данная В.В. Бочаровым, «на основе изучения отдельных вопросов экономической теории, финансового управления и углублённым изучением практики предприятий. Данная классификация позволяет целенаправленно осуществлять учёт, анализ, планирование и управление денежными потоками различных видов» [6, с.82].
Исходя из приведённой классификации денежных потоков, можно сделать вывод, что исследуемое понятие включает в себя, многочисленные виды денежных потоков, каждый из которых обслуживает экономическую деятельность предприятия.
А.Т. Бабко, И.И. Богушевский акцентируют внимание только на внешних факторах, которые влияют на денежные потоки: деятельность коммерческих банков и изменения нормативных актов, регулирующих расчёты [4, с.127]. Е.М. Сорокина в монографии «Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях российской экономики» выделяет факторы и показатели: внутренние и внешние, прямо и косвенно влияющие на изменение конечного остатка денежных средств [19, с. 62]. Выделенные показатели и факторы ориентированы в основном на расчёт показателей, влияющих на доходы и расходы предприятия. Сами же факторы выявлены не чётко, а внешние факторы рассмотрены только частично.
Чаще всего учёными выделяются группы внешних и внутренних факторов, влияющих на денежные потоки: экономические, политические, финансовые, отраслевые, социальные, организационные, организационно-технологические, учётно-аналитические, маркетинговые.
Воздействие названных групп факторов позволяет принять во внимание факторы, оказывающие влияние на объём и интенсивность денежных потоков по трём видам операций экономических субъектов: текущим, инвестиционным и финансовым. В составе каждой вышеуказанной группы наиболее значимые факторы систематизируются с учётом специфики деятельности предприятий (Приложение Г).
Отметим, что исследование, проведённое консалтинговой фирмой McKinsey, выявило, что 85% количественных параметров, влияющих на эффективность деятельности предприятий, являются внутренними и находятся под контролем руководства; остальные 15% относятся к внешним факторам, которым уделяется не достаточное внимание и в меньшей степени поддаются контролю [27].
Внешние факторы представляют интерес для руководства предприятий: понимание внешних факторов стимулирует определённые действия, направленные на изменение поведения и эффективность её функционирования.
Обоснование внутренних факторов позволяет оценить внешние возможности и внутренний потенциал формирования денежного потока организации в процессе разработки политики управления. Вместе с тем, особое внимание следует уделить на:
- тесную взаимосвязь выделенных двух групп факторов;
- сложность, присущую именно внешним факторам, что затрудняет их количественную оценку;
- неопределённость, которая является основой определения количества информации: чем выше неопределённость внешней среды, тем сложнее выявить степень и последствия от воздействия того или иного фактора.

1.2 Методы анализа денежных потоков

Основная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать притоки денежных средств в объёме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей. В настоящее время практически все существующие методы анализа денежных потоков основаны на данных бухгалтерского учёта, точнее, на основе приложения к бухгалтерскому балансу «Отчёт о движении денежных средств». Эти методы используются внешними пользователями для оценки денежных потоков предприятия, но такие данные не всегда обладают качествами объективности и содержат достаточную информативность [8, с. 161].
В «Отчёте о движении денежных средств» предусмотрено представление данных не только за отчётный, но и за предыдущий период, что позволяет сравнивать показатели в динамике. В рамках каждого вида деятельности предусмотрены свободные графы, что позволяет заполнять документ в соответствии с особенностями движения денежных средств различных предприятий [4, 118].
Анализ «Отчёта о движении денежных средств» даёт возможность оценить денежные потоки, генерируемые предприятием и определять надёжные индикаторы будущих денежных потоков. Исследование показателей имеет решающее значение для оценки возможностей бизнеса.
Анализ денежных потоков предоставляет важную информацию, такую как достаточность чистых денежных средств от операционной деятельности для финансирования инвестиций и другие финансовые обязательства.
Анализ денежных потоков необходим и для того, чтобы увеличить денежные средства и оценить реально достигнутый результат деятельности компании, так как денежный поток является индикатором финансового цикла.
Анализ денежных потоков на основе «Отчёта о движении денежных средств» позволяет установить реальное финансовое состояние предприятия, но он должен осуществляться с учётом основных форм учёта финансовой отчётности: «Отчёта о финансовом состоянии» (бухгалтерского баланса) и «Отчёт о финансовых результатах».
Ключевые вопросы, на которые даёт ответы анализ «Отчёта о движении денежных потоков»:
- каковы источники доходов и направления использования средств?
- что является источником средств, вложенных в реальные и финансовые активы?
- как использовать средства для привлечения финансирования мероприятий?
- каковы возможности предприятия по обслуживанию долга за счёт свободного денежного потока?
- из каких источников погашаются обязательства?
- что определяет разницу между доходами от изменения денежных средств?
- каково содержание денежных поступлений, расходов, прибыли?
- что представляет свободный денежный поток, который является основным фактором, определяющим фундаментальную стоимость коммерческой организации? [15, с.121].
Е.А. Махонина отмечает, что именно эти вопросы руководство компании сможет решить с помощью анализа синхронизации денежных потоков, анализа расходования денежных средств и анализа поступлений денежных средств [24, с.53].
Для изучения факторов формирования денежных потоков используются прямой и косвенный методы.
Прямой метод, определяет общую сумму валовых денежных поступлений и платежей. Основным элементом оценки является выручка от реализации продукции (работ, услуг) предприятия. Данный метод позволяет, при расчёте общей суммы чистого денежного потока, определить данные, которые характеризуют величину валового и чистого денежного потоков предприятия. С помощью данного метода определяется и общий объём поступлений и расходования денежных средств в разрезе каждого из трёх видов хозяйственной деятельности.
Одно из преимуществ прямого метода заключается в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не показывает, почему возникла ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатёжеспособным [11, с.174].
Источниками информации при использовании прямого метода расчёта денежных потоков являются данные бухгалтерского учёта, которые характеризуют все виды поступлений и расходования денежных средств – «Отчёт о финансовом состоянии» и «Отчёт о финансовых результатах и их использовании».
Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения потому, что позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.
Расчёт чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путём соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.
Корректировки разделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:
- корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учёте с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям;
- корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств;
- корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчёт показателя прибыли, но не вызывающие движение денежных средств [28].
Информационной базой для проведения расчётов выступают «Отчёт о финансовом состоянии» и «Отчёт о финансовых результатах», данные оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учёта и отдельные аналитические записи.
Процедура корректировочной величины по счетам учёта дебиторской задолженности заключается в определении приращения сальдо за анализируемый период по счетам дебиторов. На сумму этого приращения будет корректироваться финансовый результат исследуемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить на эту величину, а если отрицательным - увеличить. Корректировки прибыли в связи с начислением амортизации производятся на сумму начисленной амортизации за исследуемый период, при этом сумма прибыли увеличивается.
Данный метод расчёта денежных потоков применяется при формировании финансовой отчётности, а также в аналитических целях. Он также является базовой величиной для формирования бюджетов денежных средств и помогает правильно осуществлять прогнозное планирование денежных потоков в долгосрочном и краткосрочном периодах. Косвенный метод расчёта денежного потока затрагивает элементы баланса и позволяет увидеть их динамику и влияние на денежный поток.
Расчёт чистого денежного