Средняя норма прибыли на инвестиции. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Метод чистой приведенной ценны

Общие сведения об ПАО «Мосэнерго»

Официальной датой создания ПАО «Мосэнерго» является 1886 год . В 1886 году учрежденное в 1886 году купцом Карлом Федоровичем Сименсом была учреждена компания «Акционерное Общество Электрического освещения», правопреемником которой и является ПАО «Мосэнерго».
В 1993 производственное объединение Мосэнерго было преобразовано в акционерное общество открытого типа. На сегодняшний день открытое акционерное общество энергетики и электрификации «Мосэнерго» является самой крупной из региональных генерирующих компаний Российской Федерации и технологически неотъемлемой частью Единой энергетической системы России. Компания – один из крупнейших производителей электроэнергии и тепла в мире.
В составе ПАО «Мосэнерго» 15 электростанций установленной электрической мощностью 12,3 тыс. МВт и тепловой мощностью 40,8 тыс. МВт (35,1 тыс. Гкал/ч).
Электростанции ПАО «Мосэнерго» поставляют свыше 60% электрической энергии, потребляемой в Московском регионе, и обеспечивают около 70% потребностей Москвы в тепловой энергии.
Акции ПАО «Мосэнерго» обращаются на основных торговых площадках российского фондового рынка – Московской межбанковской валютной бирже и Фондовой бирже РТС .
Высшим органом управления является собрание акционеров. Исполнительный орган – Совет директоров .
На оптовом рынке электрической энергии и мощности среди электрических станций Московского региона основными конкурентами компании в 2010-2011 годах являются:
o Каширская ГРЭС-4 (ПАО «ОГК-1»),
o Шатурская ГРЭС-5 (ПАО «ОГК-5»),
o Загорская ГАЭС (ПАО «РусГидро»).
ПАО «Мосэнерго» занимает 70% на рынке сбыта тепловой энергии г. Москвы и 43% на рынке Московского региона.
Основным конкурентом ПАО «Мосэнерго» в области производства и реализации тепловой энергии является ПАО «Московская объединенная энергетическая компания» (ПАО «МОЭК»).
ПАО «Мосэнерго» находится по адресу: Российская Федерация, 119526, г. Москва, пр. Вернадского, д. 101, корп. 3.
Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности. Общество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом.
Уставный капитал ПАО «Мосэнерго» составляет 39 749 360 тыс. руб. и за период 2009-2011 гг. не изменялся. ПАО «Мосэнерго» контролируется ООО «Газпром энергохолдинг» (53,47%) и входит в Группу Газпром, состоящую из ПАО «Газпром» и его дочерних обществ.
Описание инвестиционного проекта ПАО «Мосэнерго»

В настоящее время ПАО «Мосэнерго» рассматривает возможность приобретения акций ПАО «Ремонтник», расположенного в Мытищинском районе Московской области. Основной деятельностью компании является проведение ремонтных работ оборудования котельных.
Данный инвестиционный проект рассматривается в связи с политикой ПАО «Мосэнерго» по минимизации затрат. В качестве периода инвестиционного проекта рассматривается период в пять лет. По оценкам специалистов ПАО «Мосэнерго» в течение рассматриваемых пяти лет ожидается получение чистого потока денежных средств в размере 15 000 тыс. руб., 27 500 тыс. руб., 24 870 тыс. руб., 34 680 тыс. руб. и 39 940 тыс. руб. По истечение трехлетнего периода предполагается провести дополнительный анализ с целью дальнейшего определения перспектив инвестиционного проекта.
Уставный капитал ПАО «Ремонтник» представлен обыкновенными акциями номиналом 1 рубль. Количество выпущенных и оплаченных обыкновенных акций составляет 5 855 000 штук.
Независимым оценщиком была проведена оценка рыночной стоимости акций ПАО «Ремонтник». Она составила 118 000 тыс. руб. Расходы, непосредственно связанные с приобретением, составят 2 000 тыс. руб.
В качестве возможных источников финансирования рассматривается привлечение заемных средств Сбербанка в размере 120 000 тыс. руб. Период кредита 5 лет. Процентная ставка должна составить 9,5%.
Необходимость привлечения заемных средств связана с недостатком собственных оборотных средств у ПАО «Мосэнерго». Несмотря на получение в 2011 году чистой прибыли в размере 10 385 169 тыс. руб., сальдо денежных потоков ПАО «Мосэнерго» было отрицательным и составило 2 741 773 тыс. руб. Как показал анализ отчета о движении денежных средств 10 358 110 тыс. руб. были направлены на финансирование приобретения, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов, представленных прежде всего основными средствами производственного назначения.
Расчет денежного потока приведен в таблице 1
Таблица 1. Расчет денежного потока
Операционная деятельность
1. Выручка, тыс. р. По плану 165960,00 141087,55 193296,00 192245,03 215314,43
2. НДС, тыс. р. -25225,92 -18000,14 -29380,99 -32906,71 -36855,52
3. Валовые издержки, тыс. р. -127089,58 -98816,00 -142722,00 -127089,58 -142340,33
3.1. В том числе амортизация, тыс. р. 6222,00 6222,00 6222,00 6968,64 7804,88
4. Внереализационные расходы, тыс. р. -1200,00 -400,00 -1077,57 -1206,88 -1351,70