Управление структурой Капитала организации

Введение

Актуальность темы исследования. Развитие общественных отноше-ний рыночного характера вызвало возникновение многих объектов учета и анализа. В качестве одного из них выступают финансовые ресурсы субъек-та экономики как особо важная экономическая категория. Если смотреть с позиции финансового менеджмента, то капитал отражает совокупный раз-мер средств в денежной, материальной и нематериальной формах, которые вложены в активы организации. Рационального характера структура ка-питала организации предоставляет возможность ей успешным образом конкурировать с иными субъектами экономики, и выходить на новые сбы-товые рынки.
Объект исследования - процесс образования и оптимизации состав-ляющих капитала организации ООО «БЦ «Благодатный». Предмет иссле-дования – источники финансирования деятельности организации.
Цель исследования курсовой работы - рекомендации по повышению эффективности управления капиталом организации.
В работе были поставлены и решены такие задачи:
- представить экономическую сущность и процесс формирования ка-питала;
- проанализировать управление капиталом на примере предприятия;
- разработать рекомендации по повышению эффективности управле-ния капиталом.
Практическая значимость – результаты работы могут быть исполь-зованы в дальнейшей деятельности ООО «БЦ «Благодатный».
При написании курсовой работы были использованы методы анали-за: коэффициентный, горизонтальный, вертикальный, сравнительный.
 
1. Теоретические аспекты управления формированием
и использованием капитала

1.1. Экономическая сущность и процесс формирования капитала

Сначала необходимо рассмотреть сущность и роль капитала. Разви-тие общественных отношений рыночного характера вызвало возникнове-ние многих объектов учета и анализа. В качестве одного из них выступает капитал субъекта экономики как особо важная экономическая категория. Если смотреть с позиции финансового менеджмента, то капитал отражает совокупный размер средств в денежной, материальной и нематериальной формах, которые вложены в активы компании .
Большое количество современных компаний испытывают очевидный недостаток дополнительных средств, которые можно направить на расши-рение производственной базы, модернизацию и автоматизацию производ-ственно-технологического оборудования, поглощение и слияние с иного рода компаниями, погашение долговых обязательств, образование новых проектов и др.
В данной связи в качестве особо важной задачи компании выступает установление оптимальной структуры капитала компании и самое эффек-тивное его применение с целью увеличения уровня эффективности деятель-ности компании в общем. Рационального характера структура капитала компании предоставляет возможность ей успешным образом конкуриро-вать с иными компаниями и выходить на новые сбытовые рынки, а вместе с тем оптимального характера структура предоставляет возможность сде-лать максимальной величину рыночной стоимости компании.
В условиях современной экономики образование оптимальной структуры капитала, в частности, определение самого выгодного соотно-шения между размером собственных и заемных средств, является одной из основный концепций всей теории финансового менеджмента.
В процессе привлечения капитала компанией используются разного рода источники собственных и заемных средств: эмиссия акций и облига-ций, банковские кредиты, займы у иных компаний и пр., у каждой из кото-рых есть собственная определенная стоимость. За применение любого ро-да источника необходимо платить: производить выплаты дивидендов по акциям, процентов по кредитным обязательствам. В связи с этим в услови-ях развития рыночных отношений резким образом возрастает уровень значимости финансовых ресурсов, при помощи которых происходит фор-мирование оптимальной структуры и наращивание потенциала производ-ства компании, а вместе с тем инвестиционные вложения средств в разные проекты. От того, какой величиной капитала располагает компания, насколько оптимальной является его цена и структура, насколько целесо-образным образом он трансформируется в основные и оборотные сред-ства, находятся в зависимости финансовые показатели ее функционирова-ния. В связи с этим проведение анализа и управление ценой и структурой капитала компании имеет особо важное значение для ее финансового ме-неджмента.
Необходимым является заметить, что проблема рационализации ка-питала в условиях недостатка нужных сумм собственных финансовых ре-сурсов выступает в качестве достаточно типичной проблемы, которая встает перед большим количеством компаний.
Согласно принадлежности организации, выделяется собственный, привлеченный и заемный виды ее капитала. Привлеченные средства пред-ставляют собой средства, которые предоставлены на постоянной основе, по ним может быть осуществлена выплата владельцам данных средств до-хода (как дивиденд, процент), и они могут практически не возвращаться их владельцам. В качестве них могут быть названы: средства от эмиссии ак-ций; величина дополнительных взносов (паев) в уставный капитал; вместе с тем и целевое государственное финансирование на основе, которая может быть как безвозмездной, так и долевой. Целевое финансирование пред-ставляет собой средства, которые получены из бюджета, разного рода фондов специального назначения, от иных организаций и физических лиц для ведения мероприятий целевого назначения. В качестве такого рода мероприятий могут выступать осуществление исследований научного ха-рактера, конференций, строительство и эксплуатация социально значимых объектов, которые оплачиваются или субсидируются за счет средств бюд-жетов, и т.п. В качестве форм целевого финансирования выступают госу-дарственные субсидии, гранты, взносы членские и т.п.
Заемные средства представляют собой денежные ресурсы, которые получены в ссуду на установленный срок и подлежат возврату с уплатой процентов. В заемные средства включаются: средства, которые получены от выпуска облигаций, иного рода обязательств долгового характера, а вместе с тем кредиты банковских учреждений, иных финансово-кредитных организаций, государства.
К собственным средствам относят такие виды :
- прибыль организации от ведения ею производственно-хозяйственной деятельности;
- сумму амортизационных отчислений;
-суммы, которые получены от страховых компаний в форме возме-щения ущерба за понесенные убытки в итоге бедствий стихийного харак-тера и несчастных случаев;
- средства от продажи избыточных основных средств, иммобилиза-ции излишков оборотных средств;
- сумму вкладов в уставный капитал;
- средства от продажи нематериальных активов (ценных бумаг госу-дарства, ценных бумаг иных организаций, патентов, лицензий, товарных знаков и т. д.).
Все формы заемного капитала, который используется организацией, являются ее финансовыми обязательствами, которые должны быть пога-шены в установленные сроки.
В качестве принципов образования и использования капитала ком-мерческих организаций выступают такие :
- принцип хозяйственной самостоятельности, который предоставляет право самостоятельным образом разрабатывать стратегию развития, пла-нировать свои доходы и расходы, образовывать финансовые ресурсы и т.п.;
- принцип окупаемости затрат, который значит, что все затраты, ко-торые связаны с выпуском и продажей продукции, выполнением работ, оказанием услуг, должны быть покрыты суммой полученного дохода;
- принцип материальной заинтересованности, который значит, что деятельность должна выполняться с целью целях достижения результата – роста суммы прибыли, уменьшения затрат, повышения уровня капитали-зации и пр.;
- принцип софинансирования, которым определяется максимальное использование собственных ресурсов коммерческой организации;
- принцип ответственности за соблюдение законодательства, испол-нение кредитных договоров и задолженности кредиторам.

1.2. Управление собственным и заемным капиталом

Структура капитала является соотношением собственных и заемных финансовых средств, которые используются в ходе хозяйственной дея-тельности организации. Ею оказывается влияние активного характера на изменение уровня экономической и финансовой рентабельности организа-ции, определяется система коэффициентов уровня ее финансовой устойчи-вости и, в итоге, формируется соотношение уровней доходности и риска в ходе развития организации.
Собственному капиталу являются свойственными: некоторая ограни-ченность объема привлечения и значимого расширения операционной дея-тельности организации; высокий уровень стоимости в сравнении с иными источниками образования капитала; некоторая невозможность в обеспече-нии превышения уровня финансовой рентабельности (рентабельности соб-ственного капитала) над рентабельностью экономической (рентабельно-стью активов) без привлечения в компанию заемного капитала. В итоге может быть сделан вывод о том, что организация, которая использует только собственный капитал, имеет самый высший уровень финансовой устойчивости, но при этом ограничивает темпы собственного экономиче-ского развития, потому что не может обеспечить образование необходи-мой дополнительной величины активов в период роста и не использует финансовые возможности прироста необходимой суммы прибыли на вло-женный капитал .
Собственный капитал отражает долю имущества компании, финан-сирование которой происходит за счет средств владельцев компании и ее собственных средств. Достаточно долгое время в российской теории и практической деятельности вопросу финансового обеспечения деятельно-сти структур хозяйствования за счет капитала собственников было уделено недостаточно внимания, потому что при централизованной экономике гос-ударственные компании в порядке централизованного характера были наделены некоторой суммой уставного капитала, который не мог быть из-менен в процессе эмиссии (или аннулирования) прав корпоративного ха-рактера. Зато доминирующая роль была отведена такого рода антиры-ночным методам финансового обеспечения компаний, как: дотации бюдже-та, субсидии и субвенции.
В условиях современной экономики достаточно актуальным высту-пает вопрос рыночных форм финансового обеспечения компаний, в каче-стве одного из которых выступает мобилизация ресурсов на основе при-влечения инвестиционных вложений в обмен на права корпоративного ха-рактера, которые эмитированы юридическим лицом. Достаточно соблаз-нительным для финансистов выступает то, что с целью привлечения средств на основе прироста суммы уставного капитала не нужными явля-ются ни залог имущества, ни гарантии от третьих лиц; ресурсы, которые вложены в собственный капитал компании, будут оставаться в ее распоря-жении в течение долгого временного периода.
Вместе с тем персонал финансовых служб компаний, финансовые управленцы, бухгалтеры, иного рода специалисты, которые осуществляют практическую финансовую работу, сталкиваются с большим количеством трудностей при попытке использования указанного метода финансового обеспечения.
Собственный капитал компании представляет собой итог первого раздела пассива бухгалтерского баланса, то есть сумму превышения вели-чины балансовой стоимости активов компании над суммой ее обязательств. В качестве основных составляющих собственного капитала выступают уставный капитал, добавочный и резервный капитал, сумма нераспреде-ленной прибыли. Данные по поводу размера уставного и резервного капи-тала имеются в уставе компании. Показатель собственного капитала вы-ступает в качестве одного из основных индикаторов уровня кредитоспо-собности компании. Он является основой для установления уровня финан-совой независимости компании, ее финансовой устойчивости и стабильно-сти.
Грамотно сформированный собственный капитал гарантирует пред-приятию финансовую устойчивость, но при этом, с точки зрения наиболее выгодного использования ресурсов, владельцы организации предпочита-ют вкладывать в дело меньше собственных средств и привлекать больше заемных. Другой стороной данного подхода является увеличение риска банкротства, в случае если у предприятия не имеется возможности вернуть заемные средства.
При формировании заемного капитала организации необходимо дать оценку финансового состояния, финансовых ресурсов и принять вер-ное решение. Но при высоких ставках кредитования, привлечение заемных средств становится нерациональным. Для некоторых организаций стои-мость привлеченного капитала обходится намного дешевле, чем цена соб-ственного капитала. Тем самым, заемные финансовые ресурсы представ-ляют собой денежные средства, предоставленные организации во времен-ное пользование, с последующим возвратом .
Структура формирования заемного капитала намного проще струк-туры собственного капитала и состоит из следующих компонентов:
1. Долгосрочные. Представляют собой финансовые обязательства, срок исполнения которых превышает 12 месяцев.
2. Краткосрочные. Представляют собой обязательства со сроком ис-полнения меньше 12 месяцев.
В зависимости от необходимости организация вправе сама опреде-лить, на какой срок привлекать заемные средства. Но в случае если при-влеченные средства превосходят установленную норму, то происходит увеличение стоимости заемных средств, и снижается финансовая устойчи-вость. Привлечение собственных средств является долгой и небыстрой процедурой, поэтому организации доступней привлечь заемный капитал .
На процесс регулирования соотношения собственного и заемного капитала влияют как внутренние, так и внешние факторы работы хозяй-ствующих субъектов. К ним относятся:
– соотношение ставок на дивиденды и величины процентных ставо